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传统筛选品种的方法


传统意义上,为保证策略的稳健性,应该进行样本内外检验,其具体步骤如下:

  1. 设定好历史回测周期,如2年的回望周期
  2. 设置固定的筛选标准,如夏普比率大于0.6
  3. 基于筛选标准,对每个品种进行策略回测,然后选择合格的品种组成投资组合
  4. 通过样本内筛选出来的组合,去预测其未来表现,如预测1年的策略表现
  5. 回望周期向后滚动,基于新组合再次筛选品种,直到预测最新年份未知

 
 

1 初步筛选

 
初步的筛选仅仅基于历史行情。

因为本次测试规定历史回测时间从2014年1月1日开始,故首先剔除在该时间点后才上市的品种,所以进行历史回测的品种从51个降低至35个。

所以一些例如苹果之类非常热门的新品种,不在本次测试范围之内。
 
 

2. 滚动回测

 
滚动回测标准如下

  • 回望周期:2年
  • 夏普比率标准:>0.6
  • 回望周期步进:1年

 

1)2014-2015 测试

对35个品种进行海龟策略的历史回测,如图所示。(下图小字“夏普统计出错”,其意思是总收益为负数,有时候转换成年化收益变成正数,导致负的夏普比率变成正数。)

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根据夏普比率>0.6的准则,筛选出了17个品种,其历史表现和2016年预测表现如图所示。
投资组合在2014-2015年年化收益74.06%,百分比最大回撤-45.09%,夏普比率,1.41,整体上还可以,但是去2016年预测表现非常糟糕。这说明投资组合里噪声过多,稳健性弱。
下面分析一下挑选出来的品种成分,按交易所分类如下:

  • 中金所:沪深300股指
  • 上期所:铝、铜、螺纹钢、白银、线材、锌
  • 郑商所:普麦、一号棉花、菜籽粕、PTA
  • 大商所:玉米、鸡蛋、铁矿石、焦煤、黄大豆2号、豆粕

可以发现占绝大部分的是成交量巨大的品种,推测可能是流动性差的品种,如黄大豆2号等,导致其投资组合在2016年亏损,故非常有必要进行滚动回测来剔除表现不好的品种。
 
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2)2015-2016 测试

 

第一次从35个样本中筛选出17个,本次同样将继续剔除噪声因子,试图提高海龟组合的预测效果,测试如图所示。
 
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经过第二轮筛选后,剩下11个品种,同样按照交易所分类,如下:

  • 上期所:铝、铜、螺纹钢、锌
  • 郑商所:普麦、一号棉花
  • 大商所:玉米、鸡蛋、铁矿石、焦炭、豆粕

在新的投资组合中,年化收益达94.05%,百分比最大回撤是-19.94%,夏普比率达2.36,整体资金曲线比较平滑,但是其组合的稳健性仍未提高,在2017年仍然亏损,百分比最大回撤达43.79%,还需要在剔除无效的样本。
 
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3)2016-2017 测试

 
第三轮测试也是最后一轮测试,将决定最终海龟组合内品种的构成,其单品种测试效果如图所示。
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第三轮筛选后,得到由铝、铜、锌、普麦、铁矿石、焦炭、豆粕组成的海龟组合,都符合了流动性强的特征,该组合的历史回测和2018年预测效果如图所示。

结果同样是不理想,在样本内表现出色,样本外却亏损。
 
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《海龟交易法则》书里少了最重要的一部分就是对于海龟交易标的筛选的标准,“全部流动性好的期货合约”在30年前可能就不错了(因为当时品种少且波动都比较大),但在今天市场如果所有都做无疑是很傻的事情,比如豆2之类的品种压根就没有行情,做海龟肯定只会拖累组合业绩。

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